8:51 صبح | ۱۴۰۰ دوشنبه ۲۷ ارديبهشت
پرسش
کد خبر: 65348 تاریخ انتشار: ۱۳۹۹ پنج شنبه ۶ شهريور - 12:26 صبح ارسال به دوست نسخه چاپی

بورس ایران و مشكلات ساختاری

حمید میرمعینی

صحبت‌های روزهای گذشته وزیر اقتصاد درباره تداوم حمایت دولت از بازار بورس و پیشنهاد به سهامداران مبنی بر نگاه میان مدت و بلندمدت به بازار سرمایه می‌تواند جنبه‌های مثبتی داشته باشد. از سویی صحبت از نگاه ویژه دولت به این بازار می‌تواند بخشی از نگرانی‌های روزهای گذشته را كاهش دهد و از سوی دیگر، در این تردیدی وجود ندارد كه نگاه به بورس باید بلندمدت باشد و اگر در نگاه سهامداران این تلقی به وجود آمده كه سود در كوتاه‌مدت به دست می‌آید با واقعیت‌ها سازگار نیست. با این وجود اما مشكلات ساختاری كه بورس ایران با آن مواجه است، میزان تاثیرگذاری این صحبت‌ها را با تردید مواجه می‌كند. از سویی برخلاف عملكرد بسیاری از بورس‌های جهانی، نحوه عملكرد این بازار در ایران چندان روشن نیست. از سویی ارتباط بازار بورس با واقعیت‌های اقتصادی باید مشخص باشد. با توجه به اینكه زیرساخت‌های لازم برای تامین مالی شركت‌ها در بورس ایران فراهم نشده، مشخص نیست كه افزایش شاخص به چه شكل می‌تواند بر رشد اقتصادی ایران تاثیر مثبت بگذارد و از این رو با وجود این رشد، كارایی آن معلوم نیست.  وقتی زیرساخت‌های لازم برای انتقال این نقدینگی وجود داشته باشد، صحبت از برنامه بلندمدت درباره بورس منطقی است و سهامدار نیز از دولت می‌پذیرد كه وقتی می‌گوییم در ماه‌های آینده بورس سود ده خواهد بود و باید به آن بلندمدت نگاه كرد، باید در عرصه واقعی برنامه خود برای آینده را مشخص كرده باشیم.


برای روشن شدن بحث می‌توان یك مثال زد. فرض كنید فردی شما را به یك سفر دعوت كرده اما وسیله نقلیه تدارك دیده شده، مربوط به 50 سال قبل است و مشكلات فنی و ایمنی فراوانی دارد و مسیر سنگلاخ و خطرناك خواهد بود. چه قدر احتمال دارد با این دعوت موافقت كنید؟ ماجرا در بورس ایران نیز اینچنین است. وقتی زیرساخت‌ها فراهم نیست و مشخص نیست بورس قرار است در آینده چه نقشی ایفا كند، این توصیه كه در انتظار آینده باشید با تردید مواجه می‌شود. از سوی دیگر باید به این سوال نیز پاسخ داد كه رشد عجیب و پرسرعت بورس در هفته‌های گذشته به چه دلیل رخ داده؟ به نظر می‌رسد بیش از آنكه این اتفاق مربوط به اصلاحات اقتصادی و پیشبرد اهداف باشد، تورم در آن اثرگذار بوده است. مانند آنچه در سال‌های گذشته در بازار مسكن و خودرو رخ داد، بورس هم رشد كرده و باید در تحلیل شرایط نقش تورم و بالا رفتن قیمت‌ها را نیز در نظر داشت. سرمایه باهوش به دنبال بازاری است كه بیشترین سود را بدهد و اگر امروز این سرمایه به بورس رسیده به دلیل سود ماه‌های گذشته بوده است. از این رو اگر دولت می‌خواهد، نگاه سرمایه‌داران به بازار بلندمدت باشد، باید اصلاحات ساختاری را در بازار كلید زده و تحول را به صورت قطعی نشان دهد، در غیر این صورت احتمال آنكه باز هم سرمایه در بازارهای مختلف جابه‌جا شود، وجود دارد.


نظر شما
نام:
پست الکترونیکی:  
نظر شما:  
کد امنیتی: